Tenshi基金会主席在任职不到一年后辞职，并由一位固定收益资深人士接任。公司近六年未开发任何涉及资本的新产品_中国经济网-国家经济门户
3月4日，天智基金会宣布更换会长，前会长蔡晓秀因个人原因于3月3日辞职。此次离职发生在蔡晓修就任总统不到一年后。与此同时，已晋升为首席执行官的林博利先生代理总裁。由于短时间内高层变动，这家已经存在20多年的上市公司再次受到关注。天智基金具有国家所有制历史，是中国最早的公募基金管理人之一。但其管理资产规模仍为85.06亿元，为行业最低。特别是2019年以来，公司产品线由于没有推出任何新产品库存。频繁更换教练的原因似乎是公司积极从中受益的能力“脱钩”。春节过后，天智基金会发布了关于总裁换届的公告。蔡晓秀辞职，升任总经理的林红军代理总裁。蔡晓秀的任期不到一年。根据天植基金会此前公告，蔡晓修先生于2025年3月27日被任命为会长，林洪军先生于2025年10月31日从副总经理晋升为总经理。回顾两人的简历，两人商业背景不同，但林洪军更接近公开市场。据了解，蔡霞先生深耕吉林银行多年，曾担任吉林银行长春分行党委委员、企业财务（投资银行）总监、吉林银行董事等职。吉林银行总行利率财务部（综合财务部）、吉林银行信贷总监。林鸿俊过去的经历主要与公募基金有关。曾任华安基金债券交易员，交通银行施罗德基金固定收益部基金经理、副总经理，光大保诚基金固定收益部首席投资官，兴业证券资管金融基金固定收益部总监。在加入天植基金之前，他曾担任嘉实基金的首席投资官和基金经理。此前，天植基金高管易手频繁。目前，管理团队再次发生变动，总裁和高管均已任命，这或许也表明了强烈的改革意识。但我想指出的是，管理层的稳定性直接关系到一个公司的产品开发。以及其品牌积累的深度。就目前的情况来看，公司的主动资本能力几乎“断绝”。自2019年底以来，天智基金已连续六年未发行新的股票基金产品。考虑到IPO行业“股权化”的起起落落，这一选择似乎特别有趣。近年来，无论是核心资产市场、卡车投资热潮，还是投资规模的快速扩张，股票市场始终是行业增长的关键驱动力。天智基金的产品线明显向固定收益倾斜，产品多为债券及债券型产品。据wind统计，到2025年底，天芝基金资产管理规模为85.6亿元。在此期间，公司A股价格出现多次上涨，但从公司管理的产品类型来看，以固定收益类产品居多。自2019年底以来，该公司已销售约6台。今年不会发行一只股票基金，现有股票基金面临缩减规模的困境。股东的战略地位是否保守？产品利润落后于同时成立的组织。尽管天智基金领导层变动频繁，但公司股东结构全年保持稳定。工商信息显示，天智基金的股改历史仅在2019年12月发生过一次，而且只是更名。当时，吉林省信托投资有限公司变更为吉林省信托有限公司。从股东构成来看，吉林省信托目前保持61.25%的股权，吉林林业保持38.75%的股权。所有股东均来自吉林省国资部门，隶属于蔡晓秀此前深度涉足的吉林银行。一个尽管股东的主营业务背景与公募业务有一定差距，但在2019年公司停止发行新股产品之前，腾势基金的股票主题投资方向也已蓬勃发展。天智新消费、天智低碳经济、天智中国制造2025、天智我们拥有包括嗨量化核心精选在内的多只主动股票基金。注：天智基金部分股票型基金统计来源：Wind 2025年底业绩统计截至3月3日。这与国内A股多重结构性上涨一致。然而，面对这样的历史机遇，天智基金的主题基金几乎涵盖了所有，但长期业绩不佳，历史回撤较大，经营规模越来越“迷你”。随后，公司股票布局暂停，天智基金变得更加保守，甚至连曲坚守战略要点的反控资金开始“汇集”银行股。例如，天芝量化核心精选虽然在当前市场广受推崇，但自2019年6月11日成立以来，累计净资产增长率已下降超过40%，公司规模在2025年底也缩减至5000万元。截至2025年底，该基金前10大持股中有8个集中在银行板块。此外，根据Wind整理的2025年第四季度基金净利润数据，天智基金旗下16只基金（统计初始基金）累计净利润达6600万元，达到同季度统计排名中游水平。然而，作为大约同时期成立的公募管理机构，其业绩记录与表现最好的公司相比还存在很大差距。例如，国投瑞银基金2年成立，累计净利润002号同季度达到72.82亿元，同样成立于2003年的长信基金累计净利润11.5亿元。这可能是由于公司保守的风险偏好，也可能与其股东的基础资产属性有关。有国资经验的机构更加注重净资产的稳定性和评价体系的良好合规性。由于其高波动性和高风险的特性，权益工具往往不适合短期估值和问责逻辑。鉴于这种限制，固定收益产品已成为更“安全”的规模来源。您想继续加强债券投资吗？上市公司“元老”能否扭转企业业绩下滑的局面？在公共采购制度中，总统是根据Soc Lawities任命的。除了是名义上的代表之外，它也是一个浓缩的表达股东的意愿。交换在不到一年后完成，显然是出于“个人原因”。但在行业竞争激烈、利润率持续压缩的背景下，高层调整往往难以摆脱战略博弈和业绩压力。此次担任临时总裁的Hirojun Hayashi先生已担任投资经理10多年。他于2014年首次管理该基金。虽然林宏俊是上市融资老手，但他之前的基金产品主要是债券或“债券+”产品。据Wind统计，其年盈利率为3.34%。其管理的最大产品一般是交通银行现金宝、财通宝等货币市场基金。在这种情况下，关键是新任总裁兼首席执行官如何重新定义公司的战略方向。我们是否应该继续加强固定收益领域的主导地位并走向专业化和专业化？是开发优质产品，还是重新设计权益产品来弥补投研的短板？或者利用股东资源在特定细分市场创造差异化进步？所有这些问题都需要清晰的高层设计和稳定的管理团队的支持。从行业历史来看，上市公司并非没有“扭亏为盈”的例子，但其前提往往是到位的治理结构、集中的投资研究人员以及清晰且可持续的产品线。高层人员的频繁变动，如果不伴随着战略改进，可能会增强人们对企业外部视角的期望。这次总裁换届究竟是单纯的人事调整，还是更深层次战略重组的前奏，还需要时间来判断。但可以肯定的是，随着行业集中度的提高头部效应愈加明显，留给中小基金公司的时间窗口正在缩小。对天智基金来说，真正的考验或许不是“谁来掌舵”，而是能否在国有资产背景和市场化竞争之间找到新的平衡。 （记者任飞）
（编辑：马鑫）