近日，中国证监会发布《公开发行证券投资基金业绩对标指引》（以下简称《指引》），中国证券投资基金业协会发布《公开发行证券投资基金业绩对标操作规程》（以下简称《操作规则》）。该办法旨在规范公募基金绩效比较基准的选择和使用。具体行动包括落实《促进公募基金质量发展行动计划》（以下简称《行动计划》），为行业健康长期发展构建坚实基础。全面强化基准的作用投资者在购买基金产品时，往往会在合同中包含比较业绩的基准的概念。这是一个性能基准方舟由管理层根据产品定位和投资目标建立。通常由指数、合约价格、利率等组成。凭借成熟的市场经验，合理稳定的基准有助于投资者清晰识别基金的投资策略和风格。为什么性能比较基准如此重要？例如，它就像共同基金中的“锚”和“规则”。 “锚”的作用主要是明确投资风格、限制投资行为、提高投资稳定性。该衡量标准的主要功能是衡量基金是否跑赢市场，并据此对基金公司高管和基金经理进行评价。他表示，这次新规的核心是全面强化比较绩效基准的作用。 《指引》和《操作规则》建立了涵盖创作、投资、监管、销售、评估全系列流程的监管体系基金产品以业绩对标为重点，有效便利基金管理人、托管人、销售代理机构、评级机构充分发挥职能，共同构建更加良性互动的行业生态圈。主要内容包括： 强调基准在评估产品特性中的作用。新规定确保业绩比较基准充分反映产品定位和投资风格，匹配投资策略、投资方向、风险特征和投资组合，并明确对参考指数的代表性、客观性和指数选取标准提出了具体要求。同时强调，基准一旦选定，就不能随意改变，不能仅仅因为基金经理变动、短期市场变化、业绩评价或排名而改变基准。强化标杆i的约束作用投资方针。新规定要求管理者建立健全绩效比较基准选择、披露、监控、修改和问责等全过程管控机制。在决策时，公司管理层必须决定基准的选择并承担主要责任。我监督她的内部要求有一个独立的部门来监控基金是否存在偏差，并需要一个投资决策委员会来确定偏差。充分发挥标杆考核的指导作用。另一方面，管理者显然应该建立以基金投资业绩为核心的估值体系，以反映产品表现和投资者盈亏。如果基金的长期业绩明显低于业绩比较基准，基金管理人的业绩费将需要大幅降低。另一方面d、使用业绩比较基准作为评价基金管理的重要依据是必要的。基金管理人、分销商、评级机构在对基金股票的业绩进行分类或评级时，需要根据业绩比较基准进行合理排名。加强对标外部监督。在托管监管方面，明确基金托管人应：进行基金合同审查、基金管理风格数据库审查、股票型基金管理风格稳定性监管、信息披露审查等。在销售推介中，管理人和销售代理人应展示基金业绩与基准指数的比较情况，方便投资者进行比较。在信息披露方面，为增加基金管理运作的透明度，需要规范基金协议、定期报告等业绩比较基准的披露内容。他的新规定直接解决了行业长期存在的弱点，并有效地响应了市场需求。长期以来，“木瓦漂流”、“基金盲盒”等现象严重影响了投资者的收益和体验。前者歪曲投资方向，声称他们投资于一种资产，而实际上他们正在秘密投资于另一种资产。后者导致投资风险难以预测，基金仓位不透明且仅定期披露，投资者如同打开盲盒一样被动。这些现象的背后是更深层次的监管问题，这些问题阻碍了绩效比较基准发挥其预期功能。从监管实践来看，长期以来我国公募基金业绩比较基准在很多方面都存在缺陷。由于设置过程不严谨，一些基金产品简单地选择一个广泛的指数作为基准，即除数脱离了产品的实际投资风格，导致基准和策略之间形成了“皮肤”。使用的环节不规范，没有采用业绩比较基准来评价业绩，基金管理人追求跑赢同行，短期业绩排名很容易偏离既定策略和方向，导致部分主动管理型股票基金的业绩与业绩比较基准存在较大差异，降低了投资者的整体回报感。管理关系不严格，大多数管理人员尚未建立控制机制。内部全链条覆盖绩效比较基准，仓储、销售等机构没有对基准进行有效监控或使用。近年来，监管部门高度重视公共金融行业规范发展。 2025年5月，中国证监会发布《《行动计划》，秉承以投资者为中心的理念，提出一系列以公募基金业绩对标为重点的改革措施。 《指引》和《操作细则》的出台，是落实《行动计划》的又一重要成果。新规的公布，建立了专业化、系统化的基金业绩比较基准体系，填补了公募基金监管规则的空白，促进全国公募基金业绩比较基准的管理更加规范。 “风格漂移”针对行业“基金盲盒”、“基金盲盒”等薄弱环节，基金将通过收紧基准限制、更加注重投资纪律、减少短期赌博、着力为投资者提供长期稳定回报等方式，引导基金管理人和基金管理人履行信托义务。从产品角度看，标准化b定位要求有利于产品定位更加精准、差异化。基准与产品风格、策略的更加契合，不同风格、策略的基金产品之间的界限将更加清晰，更好地满足人群个性化、多元化的资产管理需求。从制度层面看，新规的实施有利于行业提质增效。合规管理能力强、投研体系强大、业绩长期稳定的机构将进一步发挥优势，全行业协同提升专业能力和规范运作水平。此外，对标与薪酬评估之间更紧密的合作将进一步加强机构与投资者之间的关系。由于投资者利润受到束缚，管理层可以更好地专注于发电为投资者带来长期回报。从投资角度来看，科学合理的业绩比较基准对于投资者选择基金具有重要参考意义。通过比较基金的实际收益与基准业绩，投资者可以更客观地评价基金管理人的主动管理能力，减少短期净资产波动的干扰，从而设定更合理的业绩预期，培养理性的长期投资习惯。构建良性市场生态作为行业首个专业化、系统化的业绩对标监管，这一新规将有效规范行业秩序，强化投资纪律，支持公募基金高质量发展。从长远来看，一个基准明确、风格稳定、运作透明的基金市场能够更好地满足居民资产管理需求，增强投资者的信心。效益和效益，在高质量发展道路上稳步前进。市场非常关注新规监管工作。例如，新的不符合规定的现有产品如何优化和修改？修改过程是否会影响市场稳定？对此，证监会宣布，《指引》将于3月1日起施行。为确保新规顺利实施，《指引》为行业主体落实各项要求设定了过渡期。对于现有产品，如果性能比较基准及相关协议不符合新规要求，将提供一年的过渡期进行调整和变更。将给予六个月的过渡期，以资助托管人履行其监督职责并改变其支持系统。这一差异化协议旨在提供行业有足够的时间有序完成组织和体系升级。此外，记者获悉，1月27日，中国证券投资基金业协会公布了公募基金业绩比较基准因子数据库，鼓励和指导行业协会规范选取表征股票资产的基准因子。资管协会还表示，近期将审议出台薪酬考核规则，制定基金管理人薪酬考核的具体指标要求，全面强化对基金管理人与投资者的约束力。新规出台后，多家大型基金公司反应积极。易方达基金副总裁王军表示，公司将根据《指引》和《经营规则》，加强业绩比较基准的选择和验证。完善业绩比较基准的监测、评估、修改等机制，切实发挥业绩比较基准在确定产品定位、明确投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等方面的作用。“我们将积极落实新基准规定的要求，并以此为契机，更加聚焦核心业务，为投资者提供投资选择。”产品更加丰富、定位清晰，产生更加稳定、可持续的长期投资回报。华夏基金表示，下一步将不断优化修改现有产品基准，切实强化业绩比较基准在表征产品投资风格、约束投资、衡量业绩等方面的功能作用。同时，投资者教育和积极沟通。我们将继续做大做强业务，在广大投资者中普及业绩比较基准的核心作用，为投资者提供更好的服务。
（编辑：关关）